广发证券发布缠绵敷陈称，医药行业长坡厚雪，疫情事后院内市集正快速复苏，在疫后内需增强+立异升级的开动下，握续看好医药板块反弹。港股医药股是估值凹地，畴昔有开辟可能性。Pharma和Biotech：看好院内复苏后处方药弹性。医疗工作和耗尽医疗：疫后复苏态势强盛。医疗器械：港股器械黄金坑，情切集采免疫界限。

　　▍广发证券主要不雅点如下：

　　医药行业长坡厚雪。

　　跟着老龄化程度的加深，我国医疗用度可能会握续加多。国内药企迟缓具备巨匠竞争力，国内新药计策环境逐步改善，立异研发也日益受到国内药企的酷好，握续增长的研发参加加快立异效果落地。疫情事后院内市集正快速复苏，在疫后内需增强+立异升级的开动下，握续看好医药板块反弹。

　　港股医药股是估值凹地，畴昔有开辟可能性。

　　恒生医疗保健指数受外部要素影响更大，内生基本面增长预期亦然影响恒生医疗保健指数的中枢原因之一。现在在港股挂牌上市的医药股选拔比拟多，最为隆起的是Biotech、立异器械和立异工作产业链。跟着国内医保计策握续实行，医药产物的订价限定迟缓明晰化，新产物订价才智相对强，市集对医药产物及企业的畴昔趋势有较为明晰和慎重的判断，与成本市集走势探讨度较弱，是以后续恒生医疗保健指数可能会有比拟赫然的相对上风。

　　Pharma和Biotech：看好院内复苏后处方药弹性。

　　阐发以前几年基础输液品种在样本病院的销售情况，推知院内医疗在2019年需求最为蓬勃。2020年受疫情影响，治疗需求萎缩，从刻下复原态势看，全年院内医疗需求将保握通晓增长。

　　医疗工作和耗尽医疗：疫后复苏态势强盛。

　　眼科板块强势复苏，笼统病院治疗东谈主数大幅进步，第三方医学会诊惯例业务快速发力。医好意思方面，龙头企业管线不停丰富，重磅产物处于快速放量阶段。

　　医疗器械：港股器械黄金坑，情切集采免疫界限。

　　回来以前三年高耗集采逐步蔼然，内资企业市占率快速进步。现在港股举座估值具有较高性价比，集采等对价钱的影响预期还是王人在估值中体现，尤其值得情切的港股器械企业是其中功绩增速快，有中枢逻辑变化的企业。集采免疫界限要点情切高壁垒以及新增长逻辑企业。

　　风险教唆

　　药品审评过程低于预期，控费计策推动速率高于预期，疫情影响大于预期，研发发挥不足预期。

职守剪辑：史丽君